上市公司信息披露质量明显改善 夯实市场稳定运行基础

　　日前，上交所公布沪市主板上市公司2020年至2021年度信息披露工作评价结果，在1574家公司中，A类(优秀)和B类(良好)的公司占比分别为19.5%和60.86%。结合近3年评价结果来看，有168家公司已连续3年被评为A类。

　　此前，深交所也完成了深市主板、创业板上市公司2020年度信息披露考核工作，结果显示，参与考核的2350家上市公司中，有417家考核结果为A，占比17.74%;1529家考核结果为B，占比65.06%。与上一考核期相比，考核结果为A、B的公司占比上升1.43%，深市上市公司信息披露质量整体稳步提升。

　　透过数据不难发现，沪市主板、深市主板以及创业板上市公司，整体已具备较高的信息披露和规范运作水平，B类及以上公司占比超八成。在这一良好结果的背后是各方共同努力的结果。

　　经过30多年发展，中国资本市场已初步建立起涵盖法律、行政法规、部门规章、规范性文件和自律性规则等在内的较为完善的多层次信息披露规则体系。但部分上市公司长期习惯于仅满足强制性披露，对信息披露重视程度不够，难以满足投资者特别是中小投资者的信息需求，制约了上市公司质量的提高。

　　去年3月，新证券法正式施行，对信息披露作了专章规定，进一步强化信息披露要求，更加系统、明确地凸显了信息披露的重要性;去年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》)，提高信息透明度和披露质量成为完善公司治理的重要内容。

　　今年3月，证监会发布修订后的《上市公司信息披露管理办法》(以下简称《信披办法》)，以贯彻落实新证券法及《意见》中的有关制度要求。具体来看，针对监管实践中的突出问题，《信披办法》新增“简明清晰、通俗易懂”的原则要求，便于投资者对披露的信息尤其是专业性信息进行理解和判断，提升信息披露的有效性。同时，完善自愿披露制度，强调不得利用自愿披露的信息不当影响公司证券及其衍生品种交易价格，遏制部分上市公司滥用自愿披露信息“蹭热点”的行为;进一步提升监管执法效能，强化上市公司相关主体责任。

　　此外，为进一步规范上市公司定期报告的编制及信息披露行为，保护投资者合法权益，6月28日，证监会发布修订后的上市公司年度报告和半年度报告格式准则，增加公司董监高对定期报告审核程序和发表异议声明的规范要求、专门章节披露债券发行情况等，并简化定期报告正文披露内容。

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，完善信息披露制度，将有助于从外部推动公司完善内部治理，提高上市公司质量;同时，有助于投资者充分获取信息，审慎作出投资决策。此外，还应完善投资者保护配套措施，提升监管威慑力。

　　近年来，证监会不断加强上市公司信息披露监管，上市公司信披质量得到明显改善，但信披违规事件仍时有发生。据统计，去年证监会立案调查的信披违法违规案件有几十起，包括信息披露不及时、虚构夸大销售收入、刻意隐瞒关联交易、故意释放误导信息等。近日，证监会集中部署专项执行行动，依法从严从快从重查办的16起重大典型案件中，便包括严重侵蚀市场诚信基础、破坏信息披露制度严肃性的案件。

　　分析人士表示，监管始终对信息披露违法违规行为保持高压态势，将切实增强执法威慑力，提高违法成本，有力督促各类信息披露义务主体归位尽责，不断夯实市场稳定运行基础。

　　提高信息披露的质量，关键还在于上市公司。规范上市公司信息披露行为不仅是监管工作的重心，作为全面反映上市公司生产经营、公司治理、投资者关系等的重要窗口，信息披露关系到上市公司自身形象及再融资发展等关键事项。因此，对上市公司而言，信披质量的优良与否对能否得到投资者的正向反馈至关重要。

　　据《金融时报》记者不完全统计，在信息披露优秀的上市公司中，细分行业龙头企业占据大多数。就沪市主板而言，超九成的A类上市公司过去3年扣非后净利润均为正，且日常信息披露质量较高;评价结果为C类、D类公司，近九成被实施过风险警示。

　　此外，据深交所调查，2020年，51%的深市上市公司有过自愿信息披露，内容以行业经营、公司治理和战略规划为主，其中98%的上市公司认为自愿信息披露有助于向投资者传达公司的成长属性和潜在价值。

　　值得一提的是，在碳达峰、碳中和目标下，越来越多的上市公司选择进行环境信息披露。证监会数据显示，2019年年报中共有1452家上市公司披露了环境信息，是2016年披露数量的近4倍。

　　此外，商道融绿公司发布的《A股上市公司ESG信息披露统计研究报告》显示， 2021年以来，共有1092家A股上市公司发布2020年ESG报告，发布报告的公司数量占全部A股上市公司数量的四分之一。

　　中央财经大学绿色金融国际研究院副院长施懿宸表示，目前，证监会还未对除特定行业及板块以外的上市企业ESG信息披露提出强制要求，但长远来看ESG信息披露强制化会是必然结果。ESG信息已逐渐成为投资者长期价值投资决策的重要参考依据之一，A股上市企业有必要为ESG信息披露做更充足的准备。

　　分析人士表示，积极主动地进行环境信息披露，以此提升企业非财务信息透明度，在顺应外部监管趋势的同时，也践行了绿色发展理念，提升了企业自身价值。