高破发率叠加监管趋严 港股或将迎来中概股回归潮

　　今年共有36家中国企业登陆美股，不过，在这36只中概股中，已有24只破发，破发率达到67%。随着美股市场环境以及国内监管环境的变化，一部分中概股陆续“返乡”。专家预计，港股可能将迎来中概股回归潮。

　　第三方机构数据显示，中概股整体破发率较高。截至7月17日，共有中概股275只，7月16日收盘价跌破发行价的有204只，破发率达到74%。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，这主要是由于美国的市场环境和监管环境对中国企业的友好程度越来越差。

　　董登新指出：“美国政府对中概股的不友好政策，或者歧视性的政策，已经在某种程度上主导了投资者的风格和炒作的理念。中资企业在美国上市之后，可能主要是投机的力量在参与这种风险的博弈，它会打压中概股的估值。”

　　此外，国内对于中概股的监管环境也持续趋严。7月10日，国家互联网信息办公室发布通知，要求“掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。”除此之外，在政策上，我国也多次提及对中概股的监管。7月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，提出进一步加强跨境监管执法司法协作，完善数据安全、跨境数据流动、涉密信息管理等相关法律法规;加强中概股监管，切实采取措施做好中概股公司风险及突发情况应对。

　　董登新认为：“对于美国和其他外国投资者来讲，他认为中国官方监管层对于在美国上市的中概股的信息安全和数据安全的审查和检查将是常态化的。这会在一定程度上增加中概股未来运营的不确定性。”

　　在高破发率之下，部分中概股正在计划“返乡”。据统计，今年共有5只中概股回归港股二次上市，汽车之家、百度集团、哔哩哔哩、携程、小鹏汽车都已经在今年登陆港股。

　　怎么看待海外上市企业回归港股?中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为：“这些企业的市场、客户在中国，营业收入、盈利都来自中国，在这种情况下，中国的投资者可能会比较认同、比较理解这些企业。有相当的企业，它会汇集很多中国客户的信息，它要遵守中国政府关于保护个人信息的一系列规则和规定。所以，选择在中国管辖的范围内上市，更便利于保护好这些信息。”

　　目前，大体量的中概股已经有一部分回归港股，董登新预计，港股迎来中概股回归潮是大势所趋。

　　“从2018年以来，港交所进行了重大改革，沪深交易所的注册制试点取得了比较大的突破和成功，极大提高了港股和A股的市场包容性和开放性，也为中概股回归营造了极好的回归环境和通道。因此，中概股的回归，首先会从大体量大品牌回归开始，将来会逐步过渡到中小市值的中概股，也可能会想方设法回归。”董登新说。

　　此外，赵锡军指出，企业无论在哪里上市都需要合规，特别是保护客户信息安全的“篱笆”，一定要“扎牢”。企业如果做不到保护客户的信息安全，在哪上市都会带来问题。(邯郸小程序开发)