穿透经济繁荣共识 大摩称全球经济复苏正面临两大风险

　　摩根士丹利投资管理部新兴市场主管、首席全球策略师夏尔马(Ruchir Sharma)近日警告，全球经济复苏面临的两大风险——部分国家对科技行业的监管趋严、美国消费者的储蓄可能超过支出。

　　他表示，市场对经济繁荣的共识可能忽视了一些下行风险，这可能会导致增长势头较预期更快地消退。

　　“哪里会出问题是一个困扰我的点，而债券市场似乎也在问同样的问题。在这场全球经济繁荣中，有两条断层线正在形成，我们需要警惕。”夏尔马近日接受采访时称。

　　他认为，其中一个断层线是一些国家对科技行业的监管趋严。他表示，数字经济在一些国家GDP中的权重越来越大，如果政策开始收紧，可能会对经济产生不利影响。“在我看来，这是全球经济预测的一个重要点。”

　　此外，夏尔马还担心美国消费者的支出会减少。

　　“在美国，人们认为财政支出将会减少，人们认为这不是问题，因为消费者的状况很好，他们会填补(财政支出减少的)缺口。”

　　“问题是，如果你看看消费者上一次有这样意外之财的时候——在第二次世界大战之后，他们最终把很多钱都存起来了，而不是花出去。如果消费者最终像上次那样，把大量意外之财存起来，那会怎样?”夏尔马称，“与此同时，有许多消费者仍活在2008年危机阴影之下。”

　　调查显示，7月美国民众对未来一年的短期通胀预期升至4.8%，创2008年8月以来最高，刷新了13年来的记录。对短期内物价飙升的担忧，已经明显影响到了美国消费者的信心。美国7月密歇根大学消费者信心指数为80.8，意外降至5个月来最低。

　　美联储缩减购债规模对新兴市场意味着什么?

　　夏尔马认为，历史不会很快重演，2013年的缩减恐慌(taper tantrum)不会再出现。

　　“很多人仍对2013年的恐慌(缩减恐慌)心存余悸，但我认为基本面已大不同。是的，有一些新兴市场很脆弱，但那些都是较小的边缘市场。我想说的是，如果你看看大型新兴市场，脆弱性已经下降——经常账户赤字和外债情况(好转)。”夏尔马称。

　　“与十年前相比，我现在对新兴市场的看法更乐观了。”夏尔马表示，大宗商品迎来上升周期，以及采用新技术的成本大幅下降的事实，让他对未来几年新兴市场的增长变得积极。

　　夏尔马认为，经济复苏还有一段路要走，但随着新兴市场疫苗推广速度加快，它们会做得更好。